美国安然公司破产案的启示是什么？

1. 美国安然公司破产案的启示是什么？

　　安然公司破产的启示

　　安然公司曾是美国最大的天然气采购商及销售商，在2000年《财富》世界500强排名第16位，去年12月2日公司宣布破产，以其破产前498亿美元的资产规模成为美国历史上最大的破产案，并广泛受到人们关注。其股价在2001年11月28日单日跌幅达75%，创下了美国股市单日跌幅历史之最，而该公司的股价在2000年的高峰时期曾达90多美元，目前该公司股价不到1美元。
　　安然公司在1985年成立时只是一家天然气分销商，而且债务累累，公司债券曾一度被评为垃圾债券。公司管理层从那时起开始采取扩大公司规模、利用金融市场融资的策略，公司采取控股50%的方式控股了3000多家子公司，涉及煤、纸浆、纸业、塑料、金属以及光纤宽频等非主业行业。并不断利用重组、资产置换、财务制度做出较好的业绩，以维持其过高的股价，然后再用公司股票作为信用来抵押套现。其破产的导火索是公司一家网络子公司安然在线的担保出了问题，由此牵出了安然公司的巨额债务问题，在此连锁反应下，安然这个庞然大物轰然倒塌。
　　据报道，安然破产案还和美国现任总统布什及多位政界要人有牵连，事发后，美国众议院、美国证监会、美国司法部开始对安然公司进行调查。安然破产之后，不仅给投资者造成了巨额的损失，还引发了养老金巨额缩水等一系列社会问题。可以说，安然公司对我国的管理层、上市公司、中介机构和投资者都有一定的启示作用：对管理层而言，监管无止境。在美国这样成熟的证券市场上，也会出现这么大的造假案，的确令人震惊。不禁让人想起史美伦女士的话，“监管永远走在市场的后面”。管理层的监管必须“与时俱进”，在人才和监管能力上不断提高，才可能跟上证券市场日益发展和创新的需要。
　　对上市公司而言，盲目扩大规模和多元化未必是好事。安然公司为了融资的需要不断盲目扩大规模，涉足对自己而言是陌生的领域，包括高科技，具有讽刺意味的是，正是高科技直接将安然推向了深渊。在目前各行业竞争局面不断加剧的情况下，企业规模的盲目扩大不仅带来管理成本的提高，也将加大企业的经营风险，即多元化可能意味着风险的增加。
　　对中介机构而言，谨慎、诚信、严守执业准则仍然是发展和生存之本。据报道，安然公司破产案和美国著名会计公司安达信也有牵连，安达信销毁大量直接证据，涉嫌阻碍调查。此事对安达信的声誉造成影响，安达信的教训值得中介机构认真吸取。任何上市公司的造假，必然要与某类中介机构有业务合作。这些上市公司造假和存在的问题可以暂时瞒过监管和一般投资者，但中介机构对其中的内情应该是非常清楚的。如果心存侥幸，将可能给自己带来巨大的信誉风险，最终的结果是得不偿失。
　　对投资者而言，时刻关注上市公司的基本面变化永远是必要的。安然公司虚报盈余、掩盖巨额债务等造假行为，让人不由得联想起国内的银广夏等上市公司造假手法，好像在利用财务制度造假方面中外有很大的共性。不要轻信重组，不要轻信持续的高成长，不要过分信赖公开披露信息，永远牢记“股市有风险，入市需谨慎”的原则，才能在证券市场中长久地立于不败之地。
　　宏源证券  李玉为

　　《京华时报》 (2002年1月16日第二十一版

2. 美国安然公司破产根本原因

　　“冰冻三尺非一日之寒”“滴水穿石非一日之功”，安然公司从发展壮大到破产也绝非朝夕之功，其中的原因自然不是那么简单。有宏观经济管理不严方面的、有微观经济管理失控方面的，有企业无法控制的外在的原因、也有企业能够控制而不想控制结果最终导致无法控制的内在原因。在此，我们无法就安然破产的所有原因作出评断，而仅就其内部原因作一些挖掘剖析。

　　（一）战略决策错误。尽管安然破产的原因很多，但多数业内分析人士仍认为，企业的战略决策失误仍是最重要的原因。长期追踪安然营运状况的瑞士信贷第一波士顿（CSFB）分析师劳纳则指出，安然在错误投资上浪费了巨额资金，却又无法创造利润。一个明显的例子就是安然曾投资20亿美元试图改善企业内部网路，但完全是血本无归。另一方面，安然又试图扩大线上交易规模，以便涵盖电力与天然气之外的产品，然而最终失败。安然过去的成功让管理者们沉浸在过度自信之中，从而胆敢无视决策的风险。这些战略决策风险主要表现在：其一，急功近利挺进到知识经济网络科技的最前沿。公司盲目放弃了自己的主营业务，而转向了电子交易等新领域，导致公司失控，犹如荞麦农场种苹果，苹果虽然熟了，荞麦农场已经垮了。

　　（二）轻视举债风险。安然失败的结果当然不是它没有考虑到决策风险，美国企业战略投资者的风险研究是世界一流的。安然更是以“规避金融风险”著称——这是它的主要创新业务。也许正是这种规避风险的“专家企业”才可能犯这样的错误，骄傲自大，轻视举债风险，特别是企业外部宏观经济环境变迁带来的风险，它对美国社会经济大气候变劣显然没有做充分估计。战略决策方面的错误，套用一句老话，叫犯了盲目冒进的机会主义错误。而战略决策上的失误正是安然破产的致命原因。

　　（三）企业文化发展方向迷失。塑造怎样的企业文化和价值观，这直接影响着决策者的战略管理。如果说企业文化管理是企业战略管理的最终决定形式，安然的决策层显然是鄙视了企业文化管理的合理性。正如通用公司的前任总裁韦尔奇所言：“通用过去与安然有很多合作，安然是第一流的石油天然气供应商，但是安然后来转向了贸易，对这一领域他们完全不熟悉，而且雇用新的人员，改变了自己的企业文化”。安然的高层把做实业时的理念及“专注战略”完全转移，狂妄而草率地过渡到了金融投资的所谓创新事业。当杰夫·斯基林进入安然时已经把安然的企业价值观扭转了，特别是1997年，年仅36岁的安迪·法斯托被任命为安然CEO后，开始了市场需求有限的情况下新一轮的“超常规”扩张，这时的安然已经从一家大型的能源公司，沦为一家从事能源衍生交易的“对冲基金”。新的企业文化和传统行业的企业文化格格不入，在不同企业文化的冲突下，安然只能是二者取其一，于是就出现了“未能披露其宽频服务业务的需求下降，而且由于许多参与者缺乏信誉，其创建宽频交易市场的努力没有成功的事实”；“未能及时冲销由其首席财务长管理的某有限合伙公司进行投资的价值，从而事实上虚报了其营运收益报告”和“未能根据美国会计法则冲销受损资产”的结果。狂妄的企业决策者鄙视企业文化的继承与延续规律，正是安然战略管理中最不可能“安然”的因素。

　　（四）企业本身没有守法经营，发生了大量违规操作的行为。企业可以在不违反法律的前提下利用法律空间实现其利益的最大化，但若其放弃了守法经营的基本理念，那么其受到法律的惩罚和制裁便成为迟早的事情了。安然公司在经营过程中主要存在如下违法违规行为：其一，暗箱作业，将债务、坏账转移到分支公司。有传媒指出，安然手法是一种“会计的涅造”。最新一期美国《商业周刊》认为，“安然将财务的责任从账面载体上消除，创造性地做账，防范任何方面的人士(中下层职员、政府部门、股民等等)发现他们的外强中干、外荣内枯的真实情况，已经达到了登峰造极的地步。”其二，利用财经审计的巨大漏洞，进行秘密交易以及“圈内人交易”。其三，隐瞒真实信息并制造虚假的报道，误导股民及公众视听。在安然宣布破产前几个月，安然已将内里掏空，但对外文宣仍然是莺歌燕舞，一片繁荣。结果最终导致愤怒的安然公司职员和股民们向公司执行长官、董事会及高层管理人员提出47项指控，其中主要的五项是：涉嫌违反《公司法》；隐瞒债务，私下股票交易；公开用谎言误导公司职员；在401(K)计划户头上，安然违反公司职员退休金进入股市不得超过20%的规定，超过了60%；安然所雇审计公司大量销毁文件，在休斯敦进行的碎纸活动，很可能导致毁坏证据的法律指控。

　　（五）企业内部存在着大量的管理失控行为。安然公司董事会特别委员会于美国东部时间2月2日在纽约联邦破产法院公布一份长达218页的报告，据该报告，安然公司之所以倒闭，是因为管理层经营不善，以及部分员工利用职权之便为自己聚敛财富。多年来，安然公司一直虚报巨额利润，一些高级经理不但隐瞒上一个财政年度（2000年9月到2001年9月）安然公司高达10亿美元的亏损，并且出售价值数百万美元的安然股票。并且安然还存在内部高级管理人员与外部人员私下勾结损害公司利益的情况。据以上报告揭露，安然公司内部的高层经理们成立了许多复杂的机构，并和公司外部人员勾结，操纵安然的财务报表，从中赚取了数千万美元的本不该属于他们的黑心钱。《商业周刊》指控律师、投资银行、会计师们可能捞取了3亿美元，而《纽约时报》指控则为11亿美元之多。

3. 美国安然公司因为什么而破产

美国安然公司破产根本原因：持续多年精心策划、乃至制度化、系统化的财务造假丑闻导致公司公信力降低，营业额骤降，资不抵债导致破产。
安然公司破产历史沿革：
① 内部交易，又称内线交易，这里特指公司根据大量内部消息而进行的内部证券交易，在安然可以一直追溯到上世纪八十年代，最早有案可查的内部交易发生在1987年：审计师Woytek与Beard发现公司的银行记录显示数百万美元的款项由安然的户头划入两个名叫LouisBorget和ThomasMastroeni的个人户头中。
② 在事情被审计师发现后，安然公司首席执行官KennethLay支持了审计师进一步进行调查以“追回每一分钱”，然而，却没有立即对责任人展开追究。两位审计师最终搜集到足够证据证明Borget和Mastroeni参与了内部交易并挪用公款。这些证据包括经篡改的银行记录。尽管证据充分，但两位审计师还是被公司董事长MickSeidl和首席财务官KeithKern告知终止调查；
③ 破产重组：自从2001年申请破产以来，安然公司一直试图重组以尽可能挽回债权人的损失。在公司倒闭后不久，公司的创新核心能源交易部门被美林公司买下。安然的同行业竞争者Dynegy公司的拯救计划曾给安然带来了最后一线生机，但谈判最终因Dynegy寻求对安然的控股方北部天然气公司的控制权而宣告失败。最终的破产计划于2003年开始付诸实施，涉及从安然剥离出三个新的独立公司：CrossCountryEnergyL.L.C.,、PrismaEnergyInternationalInc和PortlandGeneralElectric。公司的剩余资产将被拍卖。

4. 美国安然公司破产案例分析报告

对于安然公司破产的原因，众说纷纭。但可以肯定，这是多方面因素综合作用带来的结果。其中企业的腐朽文化，应该是导致安然失败的深层次原因。因为企业文化，融化在员工的思想中，支配着员工的行为。分析安然的企业文化，不难发现其中存在的严重问题。 
　　 
　　个人主义促成了官僚的安然 
　　 
　　企业能吸引优秀人才远远不够，还必须保证员工的不断进步。为此安然公司设立了一个绩效评估系统，并认为评价员工绩效最合适的人选莫过于他的同事。1997年，公司首席执行官杰弗里·斯基林在全公司范围内采用了一套绩效评估程序：对同层次的员工进行横向比较。按绩效将员工分为五个级别，这些级别决定了他们的奖金和命运。每六个月员工和经理们就要重复这一评估过程，大约三周左右公司就能把这些资料整理出来。直到2000年斯基林在谈到这个绩效评估体系时还曾指出：“如果你想有所创新的话，你就必须让员工精诚团结。” 
　　 
　　然而，事与愿违，安然的绩效评估系统实际上形成了个体重于团队的企业文化。“人们独立完成自己的所有工作”，一位安然的老员工说，“原因很简单：如果我和约翰是竞争对手的话，我为什么要去帮助他呢？”在这种情况下，安然文化造成了个人主义泛滥，扼制了团队协作精神的培养。 
　　 
　　随着新经济的衰退，要做出突出业绩是越来越难，公司内部的竞争也越来越激烈。而当这一趋势越来越明显时，这种压力拉动型的绩效评估机制也就逐步转化成为了一种拉帮结派的官僚系统。有些经理开始捏造问题，篡改记录，赶走那些自己看不顺眼的雇员。 
　　 
　　缺乏团队精神，成为了公司前进的致命伤，而团队精神恰恰是实现创新的必备条件，因为任何个人都无法完成所有的工作。 
　　 
　　“赢者通吃”造就了纸糊的安然 
　　 
　　杰弗里·斯基林在全公司范围内设立了一种绩效考核系统后，及时淘汰不合格员工，同时花大钱奖励做出成绩的员工。在安然，失败者总是中途出局，获胜者会留下来，指望获得做成最大交易的那些人更是可以得到数百万美元的奖金。这就是安然公司的“赢者通吃”文化。这种文化给员工打下了一种“只许成功，不许失败”的烙印。犯错的员工立刻就会被解雇，结果不仅促使员工尽可能地掩盖过失，也使员工失去了许多锻炼的机会。公司过去的和现在的一些雇员都曾指出，保持安然股价持续上升的压力，诱使高级管理者在投资和会计程序方面冒更大的风险，其结果就是虚报收入和隐瞒越来越多的债务，最终造成了现在的状况，用前经理玛格丽特·切科尼的话来说，安然是“一座用纸牌搭成的房子”。 
　　 
　　盲目追“酷”催生了浮躁的安然 
　　 
　　就在两年前，安然公司的执行委员会集中开会，决定为安然公司选择新的企业目标。当时的安然已经骑虎难下，新业务的扩张、新市场的开拓几乎是每天都要进行的工作。原来的企业目标——“世界一流的能源公司”似乎已无法跟上公司发展的需要。于是最后确定的企业目标是：“世界上最酷的公司”。当时安然的总裁杰弗里·斯基林指出：“这个目标体现出了一种改革创新的精神！”就在这一企业目标的指引下，安然迅速膨胀，过度扩张，明显实例之一就是宽带业务。 
　　 
　　1999年，安然公司建起了在线电子商务平台，进行网上天然气、电力、管道、纸张、金属等交易，一度被认为是传统企业结合网络的成功楷模。斯基林在2000年初曾断言宽带业务将发展成为公司最重要的业务之一，然而事实是在2001年初宽带业务的发展就已经遭受重大挫折，2001年第二季度亏损达1.09亿美元，宽带部门成了安然亏损最大的部门。 
　　 
　　盲目追求多样化，不顾一切地上项目，不切实际地热衷于涉足新经济。当美国经济进入衰退期时，安然已发展成了一个巨大的企业集团，根本不是什么公司可以同日而语的。安然的实践证明：过度膨胀、快速发展，不仅使公司无法应对经济环境的逆转，反而易于导致公司经营状况的恶化，以破产结束企业。 
　　 
　　蔑视“制度”纵容了失控的安然 
　　 
　　在斯基林掌管安然期间，他就着手改革公司文化。他给员工更多的自由，鼓励员工尽量利用公司规章范围内的有利条件，甚至可以在不报告顶头上司的情况下独自采取行动。一位安然年轻的经理主管人员想涉足宽带业务领域，斯基林让他放手去干，甚至没有将此事通知他的顶头上司。 
　　 
　　这种情况并非偶然。路易斯·肯切是协助安然进军欧洲能源市场的先锋。当时她还不到30岁，也并非安然的高层领导，然而她却集中了一批员工，设计出公司在伦敦分部的全部业务流程，并且在未经斯基林允许的情况下，从安然的其它分部抽调了380名员工以及价值3000万美元的设备投入这一工程。尽管这一项目后来得到了斯基林的认可，并且在投产后的头四个月就取得巨大成功，但它却同时淡化了公司的管理层次，削弱了直接管理者的威信，不利于公司整体的长远发展。 
　　 
　　没有安然不能做的！在这种氛围的鼓励下，安然迅速进入贸易、广告甚至金融领域。渐渐地，安然的扩张失去了控制。斯基林的这种思想倾向不仅严重削弱了中层管理者的威信，也影响到了他们的行为，有些人甚至产生了一种忧虑：对被斯基林看好的员工给予得不够多，就可能使自己的事业前途多舛。 
　　 
　　“自以为是”熏陶了傲慢的安然 
　　 
　　在安然迅速扩张期间，公司的上上下下都逐渐产生了一种“自以为是”的心理。理查德·科克，原是安然的一名工程师，就曾经说过：“我认为安然无所畏惧，公司可以在任何业务中赢得利润。” 维吉尼亚大学的教授罗伯特·F·布鲁纳指出：安然失败的最大原因就在于它缺乏谦虚精神。分析家卡若尔·科拉也曾指出：安然文化中的傲慢与霸气已经在公司中深深扎根。人们甚至认为他们可以从走路的样子判断出谁是安然的员工。这种说法虽然有些夸张，却从一个侧面反映出了“自以为是”的傲慢倾向已深深扎根于安然文化之中。所谓“骄者必败”，在这样一种文化氛围中，安然的失败也就不足为奇了。 
　　 
　　安然倒下了，留给我们无尽的思索。抛开安然破产给各方面所带来的巨大冲击，安然破产本身就给我们提供了一个全新的视角，重新审视企业文化在企业发展过程中的长远影响。事实使我们不得不承认：正是安然内在文化问题引发了一系列外部危机，导致安然一步一步地走向破产。

5. 美国安然公司破产的根本原因？

美国安然公司破产根本原因：持续多年精心策划、乃至制度化、系统化的财务造假丑闻导致公司公信力降低，营业额骤降，资不抵债导致破产。
安然公司破产历史沿革：
① 内部交易，又称内线交易，这里特指公司根据大量内部消息而进行的内部证券交易，在安然可以一直追溯到上世纪八十年代，最早有案可查的内部交易发生在1987年：审计师Woytek与Beard发现公司的银行记录显示数百万美元的款项由安然的户头划入两个名叫LouisBorget和ThomasMastroeni的个人户头中。
② 在事情被审计师发现后，安然公司首席执行官KennethLay支持了审计师进一步进行调查以“追回每一分钱”，然而，却没有立即对责任人展开追究。两位审计师最终搜集到足够证据证明Borget和Mastroeni参与了内部交易并挪用公款。这些证据包括经篡改的银行记录。尽管证据充分，但两位审计师还是被公司董事长MickSeidl和首席财务官KeithKern告知终止调查；
③ 破产重组：自从2001年申请破产以来，安然公司一直试图重组以尽可能挽回债权人的损失。在公司倒闭后不久，公司的创新核心能源交易部门被美林公司买下。安然的同行业竞争者Dynegy公司的拯救计划曾给安然带来了最后一线生机，但谈判最终因Dynegy寻求对安然的控股方北部天然气公司的控制权而宣告失败。最终的破产计划于2003年开始付诸实施，涉及从安然剥离出三个新的独立公司：CrossCountryEnergyL.L.C.,、PrismaEnergyInternationalInc和PortlandGeneralElectric。公司的剩余资产将被拍卖。

6. 安然公司破产原因

您好！从目前已揭露的情况看，安然公司的倒闭可能涉及到经营中的欺诈、假账、内幕交易等违法行为，也
暴露出美国会计审计制度等监管方面的漏洞。同时，安然公司股价大跌，使得将养老金大量投资其股票的
职工血本无归，有可能对美国目前正在酝酿的社会保障制度改革形成巨大的影响。鉴于对美国经济社会造
成的巨大振荡，美国国会已开始对安然公司情况进行调查。美国司法部也已正式立案，组成专门小组对倒
闭案进行犯罪调查。
安然公司倒闭的原因是复杂多方面的，有宏观环境发生变化的外部原因，美国金融、会计审计制度方
面的缺陷，也涉及到公司监督机制、经营方式等方面的问题。大致可分为以下几个方面：
（一）以脆弱的泡沫化经营作为公司发展的基础。
（二）隐瞒债务、人为操纵利润等手段难以为继。
（三）当公司真实负债高于一定比例时，受利益驱动的影响企业更趋向于选择高风险经营。
（四）公司资产无流动性而引致的财务危机。
（五）贷款比例过大。
（六）新经济的发展使技术折旧加快、经济周期缩短，各种衍生金融工具与实体经济的结合使影响企业经营的因素变得更加复杂，而且影响更深更广。
客观地说，美国安然公司的破产事件给资本市场的启示是深刻的，尤其是对金融界的教训更值得我们深思。作为银行，如何对借款人资产负债结构进行正确分析，如何衡量借款人资产的实际价值，加强对借款人经营状况的信贷管理，这些都是十分重要的。在信贷风险防范上，如何采取适当分散化的投资原则和正确处理信用贷款问题是我国银行界面临的当务之急。
谢谢阅读！

7. 安然有限公司的破产重组

自从2001年申请破产以来，安然公司一直试图重组以尽可能挽回债权人的损失。在公司倒闭后不久，公司的创新核心能源交易部门被美林公司买下。安然的同行业竞争者Dynegy公司的拯救计划曾给安然带来了最后一线生机，但谈判最终因Dynegy寻求对安然的控股方北部天然气公司的控制权而宣告失败。 最终的破产计划于2003年开始付诸实施，涉及从安然剥离出三个新的独立公司：CrossCountry Energy L.L.C., 、 Prisma Energy International Inc和Portland General Electric。 公司的剩余资产将被拍卖。

8. 安然公司破产的原因

您好，安然公司破产的原因：1、市场需求状况发生变化，造成企业产品滞销、生产滑坡。2、企业负责人事业心、责任心不强，财务制度不严，帐目管理混乱。在破产企业中，不同程度地存在财务人员更换频繁，只换人不交帐，账目无连续性;财务制度执行不力，收入支出不能做到日清月结及核销账务等诸多问题。3、流动资金严重不足，企业不能正常运转。尤其是国家紧缩银根的时候，企业无法从银行借到资金，又没有其他资金融通渠道，导致企业无法正常生产，再好的设备也不能发挥其优势。企业的资产不能有效地产生利润，降低了资源利用率。4、企业管理者决策失误。在没有认真进行可行性调查研究的情况下，盲目扩大再生产或新上项目投资，造成企业经营负担过重，使本来经营状况不景气的企业雪上加霜。【摘要】
安然公司破产的原因【提问】
您好，安然公司破产的原因：1、市场需求状况发生变化，造成企业产品滞销、生产滑坡。2、企业负责人事业心、责任心不强，财务制度不严，帐目管理混乱。在破产企业中，不同程度地存在财务人员更换频繁，只换人不交帐，账目无连续性;财务制度执行不力，收入支出不能做到日清月结及核销账务等诸多问题。3、流动资金严重不足，企业不能正常运转。尤其是国家紧缩银根的时候，企业无法从银行借到资金，又没有其他资金融通渠道，导致企业无法正常生产，再好的设备也不能发挥其优势。企业的资产不能有效地产生利润，降低了资源利用率。4、企业管理者决策失误。在没有认真进行可行性调查研究的情况下，盲目扩大再生产或新上项目投资，造成企业经营负担过重，使本来经营状况不景气的企业雪上加霜。【回答】